En esta tercera entrega de Inversión vs Trading analizaremos las similitudes y diferencias que existen entre estas dos actividades financieras que tienen un mismo fin, pero cuyos medios pueden diferir (aunque también coincidir). En la primera entrega se abordó conceptos básicos de la inversión entendiéndola como la asignación recursos a un proyecto/activo para obtener una ganancia futura (largo plazo). Mientras que en la entrega dos se abordó el trading como gestión de instrumentos financieros basado en especulación sobre los movimientos de precios para obtener ganancias futuras (corto plazo).
Para una persona
–emprendedor, profesional, empresario o aficionado- que está pensando en la
inversión como mecanismo para mantener valor o generar dinero es crucial
entender las diferencias entre trading e inversión. Ya que esto le permitirá
decidir cómo quiere entrar en el mundo
de las finanzas y sobre todo cual práctica se ajusta a sus preferencias y necesidades. Aquí
abordaremos estos dos mundos en función de variables como: tiempo, mercado,
ganancias, mecanismos, estrategias y formación.
Trading vs Inversión: parecidos, pero no iguales
Lo primero que se
debe tener en cuenta sobre trading e
inversión, es que técnicamente ambas son dos tipos de inversión dado que se
asigna un capital (dinero) esperando obtener ganancias en el futuro. Ahora
generalmente se asocia al trading al day-trading que básicamente son
movimientos en el corto plazo (diarios), mientras que la inversión es entendida
como movimientos de medio o largo plazo. He ahí la primera diferencia crucial.
La segunda gran diferencia viene dada por los medios, es decir, el cómo y con
qué se espera ganar dinero.
Al revisar tanto
fuentes técnicas (libros, cursos, conferencias) como informales (tutoriales,
redes sociales) es fácil ver como los caminos del trading y la inversión se
cruzan y se separan constantemente, y que no existe una barrera tan clara como
a priori pudiera parecer. Esto pasa porque la inversión clásica (de largo
plazo) ha estado muy presente desde el advenimiento del capitalismo (siglo
XVII), pero la especulación del corto plazo también.
La gran diferencia
ha sido que desde hace par de décadas el mundo de las finanzas que antes estaba
relegada a economistas y corredores de bolsas se ha hecho masiva e inmersiva
primero gracias a la globalización,
segundo a la explosión del internet
y tercero gracias a las nuevas
tecnologías financieras (FinTech, brokers, mercados digitales,
criptos). Lo que ayer era un mundo casi secreto hoy es manejado por
cualquier persona que tenga internet y un smartphone.
Horizonte temporal: Day-trading vs Inversión
En el siglo XX el
mundo financiero se veía en inversiones que más o menos se sintetizaban en
acciones de empresas, depósitos bancarios a plazo y deuda de los gobiernos. Los
horizontes de tiempo estuvieron marcados por los treasury securities con
tiempos que iban desde un año (bills),
2-10 años (notes) y más de 30 años (bonos). Esto no quiere decir que se
esperaran esos lapsos para operar, sino que los instrumentos se veían como
inversiones de medio o largo plazo.
Esta tendencia empezó
a cambiar en los 70’s con instrumentos como futuros y swaps que hicieron más
dinámico el mercado y acortaron los tiempos. Con la explosión de las
criptomonedas se llevó a las finanzas a término de años, meses y días. Así que
en la actualidad se asocia al trading al
corto plazos (menos de año) y la inversión
al medio y largo plazo. No obstante, esta división no es estricta ya que no
es raro escuchar de trading de largo
plazo con estrategias que van más allá de un año. Pero cuando se hable de
trading se asocia a horizontes temporales de minutos, horas, días, semanas y
meses. Mientas que cuando se hable de inversión se asocia a tiempos de mínimo
un año, aunque esto no es una regla fija.
Mercados:
Esto es un punto en
que se cruzan y separan los caminos del trading y la inversión. Cómo vimos en
las dos primeras entregas de esta serie los mercados “naturales” de inversión son: acciones (stocks), fondos,
bonos y ETFs (exchange-traded funds), mientras que los mercados naturales del trading son: acciones, commodities, criptomonedas
y mercado de divisas (forex). Estos instrumentos no son los únicos también hay
futuros y swaps, pero son los más comunes.
Las acciones son el
gran campo tanto para trading como para inversión. No obstante, para inversión
que pondera valores al medio y largo plazo los bonos y fondos mutuales son otro
campo de acción. Pero para el trading que se fija en la volatilidad de precios
están los mercados de divisas, commodities y criptomonedas, que son muy
volátiles en precio, son otro gran mercado. En la práctica los portafolios de
uno y otro se elaboran sopesando diversificación y riesgo.
Operación y estrategias: ¿cómo se juega?
El mecanismo de
operación de la inversión se basa en
comprar instrumentos esperando que mantenga
su valor en el tiempo (para proteger dinero) o que aumenten su valor en el tiempo (para obtener rentabilidad).
Básicamente se invierte para protegerse o para ganar dinero en el medio y largo
plazo. Ejemplo de estos son los fondos de pensiones que buscan rentabilidad
futura para beneficio de los pensionistas, o empresas que compran bonos para
mantener posición de activos.
En el trading el mecanismo es distinto se
busca “making quick profits”: ganancias rápidas. Para esto se
aprovechan de cambios en los precios de los instrumentos para vender cuando
están en el tope y comprar en la baja. Un ejemplo de ello es el mercado de
divisas y criptos cuya fluctuación alcanza picos y caídas diarios que son
aprovechado por traders para obtener diferencial positivo.
Las estrategias y estilos varían según sea trading o inversión, pero incluso también varía según el objetivo y el mercado donde se ejecuta la actividad. En las dos primeras entregas de esta serie se vieron las principales estrategias de la inversión (value investing & growth investing) y del trading (scalping, day trading, swing trading, trading a largo plazo).
Ganancias, costos y riesgos: ¿cómo se gana?
El tema de las
ganancias en los negocios siempre es controvertido, puesto que en realidad las
ganancias no son promedios y dependen fuertemente de las estrategias y del
propio inversor/trader. Así que en vez de hablar de porcentajes lo haremos
sobre el mecanismo. En el trading la
ganancia es rápida, y por lo general, limitada
en volumen y porcentaje siendo marcada por el diferencial entre precio de
compra sobre el precio de venta. Además, el mecanismo consiste en compensar
pérdidas acumuladas (días malos) con ganancias acumuladas (días buenos).
En la inversión las
ganancias son dadas tanto por diferencial de precios del activo como por
revalorización del activo por otros factores, en el largo plazo se puede
obtener ganancias comprando activos que buscan en las acciones como apalancar
su negocio. Así que las ganancias son muy variadas, pero más a largo plazo y
difícilmente un mal resultado de un activo puede ser compensado con el mismo
activo (como puede pasar en el trading).
Es necesario hablar
de costos y riesgos. Por un lado, los costos asociados al trading vienen dado
por tarifas vinculadas al número y tamaño de las transacciones, mientras que en
la inversión los costos vienen dado por honorarios administrativos e impuestos
a utilidades. En cuanto al riesgo, es un tema de álgido debate porque se acepta
que el trading involucra un riesgo mayor por enfocarse en la volatilidad de
precios, pero la inversión suele ser más propicia a riesgos sistémicos.
El análisis: el hoy vs el mañana
Si hay punto diferencial entre trading e inversión es el referente al tipo de análisis de uno y otro. Evidentemente, para ambos tipos de actividades se requiere un base importante de documentación, al menos cuando se hace con enfoque profesional. No obstante, la vía de análisis varía de lo técnico y lo fundamental. Cliffe (2023) nos define estos dos enfoques así:
- Análisis fundamental: foco en valor intrínseco de un activo mediante un enfoque holístico del mercado.
- Análisis técnico: foco en movimientos históricos de los precios de un activo, basado sobre todo en patrones de los gráficos y medias móviles.
El trading, en la
práctica, se basa en un análisis técnico de volatilidad de precios históricos
vía gráficos y osciladores, y un pronóstico de precios futuros vía indicadores.
Por su parte, la inversión requiere de un análisis fundamental que evalúa
perspectivas industriales (macrovariables) y de mercado de un activo para
proyectar su valor futuro. Así tenemos que en el trading el análisis es más específico
y profundo, pero en la inversión
el análisis es más sistémico y global.
La persona: trader vs inversor
La personalidad es
un punto clave en los negocios, y aunque a priori no se crea, existe
diferencias entre el trader y el inversor. En este sentido, la primera gran
diferencia es en la formación. Así el trader suele enfocarse en el análisis
técnico y focalizado en un grupo reducido de activos, por otra parte, el
inversor está formado en el análisis fundamental y pese estar especializado en
ciertas carteras maneja información del conjunto financiero de su sector, país
y del mundo.
De lo anterior
deriva una diferencia entre los procesos de uno y otro. Al tener un foco en el
corto plazo los procesos de un trader son diarios,
bajos en volumen y alto en transacciones, su análisis es constante y sus
operaciones tienen lapso de horas. Mientras que para el inversor con foco en el
largo plazo siempre está al tanto del mercado diario, pero sus operaciones
suelen ser más periódicas, de mayor
volumen y bajas transacciones.
Esta diferencia de
formación y procesos influye en la personalidad de ambos. Si bien ambos
trabajan con riesgo y apuntan a las ganancias, el trading suele y “debe ser”
más propenso al riesgo, detallista y muy dinámico. Por su parte, un inversor
puede ser adverso, propenso o neutral al riesgo.
Formación y libros:
Para la persona que
se sumerge en el mundo de finanzas la formación es clave, ya sea autodidacta o
formal. Si bien los mundos del trading y finanzas difieren y algunos aspectos
analíticos son distintos, existen libros cuyos principios generales son
aplicables a ambas actividades. Aquí te dejamos con cinco recomendaciones que
hace The Economist (2023):
·
The Intelligent Investor (El inversor inteligente) de Benjamin Graham
·
The Clash of the Cultures de John Bogle
·
Lying for Money de Dan Davies
·
Triumph of the Optimists: 101 Years
of Global Investment
Returns de Elroy Dimson,
·
Investing Amid Low Expected Returns de Antti Ilmanen
Bola Extra; un libro un poco más técnico, pero un clásico
como el de Graham es Análisis técnico de
los mercados financieros de John J. Murphy.
Conclusiones: ¿Trading o Inversión?
Para alguien que se
inicia en el apasionante –e infartante- mundo de las finanzas es natural que
sobre la inversión y el trading surjan preguntas ¿Cuál es más difícil? ¿Cuál es
más riesgoso? ¿Con cuál se gana más? Lamentablemente no existen respuestas únicas
para esto y siempre hay un “depende”. En el día a día el trading requiere de
más horas de operaciones, y el riesgo de pérdidas es mayor (el de ganancias
también). Pero para un inversor su tarea es minimizar riesgos y cada pérdida es
muy costosa, además que los riesgos sistémicos son muy palpables y con menor
margen de maniobra, eventos catastróficos pueden afectar al trader, pero hunden al inversor.
La decisión por uno
y otro ha de basarse en los objetivos de cada persona, si quiere ganancias líquidas al muy corto plazo con poco capital
invertido, su mejor opción es el trading.
Si la persona quiere mantener el valor
de lo que tiene o asegurar su futuro
al largo plazo quizás la mejor opción sea la inversión. No obstante, como hemos vistos el mundo del inversor y del trader se suelen cruzar no solo en los fines, sino también los
medios; y tal vez conforme avance la economía y las tecnologías estas fronteras
artificiales puedan desaparecer.
Redacción: Alex Valdez
Revisión: Giuliana Gallucci
-Cliffe, C. (2023) Guía para principiantes del análisis fundamental https://www.ig.com/es/estrategias-de-trading/guia-para-principiantes-del-analisis-fundamental-190729
-Deloitte (2017) Fintech, la revolución
tecnológica en la industria financiera. https://www2.deloitte.com/es/es/pages/financial-services/articles/fintech-la-revolucion-en-finanzas.html
-Folger, J (2021) Investing vs. Trading: What's the
Difference? https://www.investopedia.com/ask/answers/12/difference-investing-trading.asp
-Killian, A (2023) Trading frente a inversión: ¿cuál es la diferencia? https://www.ig.com/es/estrategias-de-trading/trading-frente-a-inversion-cual-es-la-diferencia-191014
-Proctor, C (2022) Trading and investing are two
approaches to playing the stock market that bring their own benefits and risks.
https://www.businessinsider.com/personal-finance/trading-vs-investing
-Samacá, A (2023) Trading vs Inversiones: ¿Cuáles son sus diferencias? https://swiset.com/es/diferencias-trading-e-inversiones/
-The Economist (2013) Traders versus economists. https://www.economist.com/free-exchange/2013/07/11/traders-versus-economists
-The Economist (2023) Five books on the best approaches to being an investor. https://www.economist.com/the-economist-reads/2023/04/26/five-books-on-the-best-approaches-to-being-an-investor
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